Lloyds Bank, patrocinador de FBN Colombia ha preparado un informe mensual económico y del mercado  que creemos es de suma importancia para nuestros miembros en el momento de tomar decisiones de inversión:

RESUMEN EJECUTIVO

-La recesión global finalizó, soportada por una acción coordinada fiscal y monetaria.

-Pronostico de crecimiento del PIB en el 2010: comienza fuerte antes de disminuir en la segunda mitad, para entonces caer en un crecimiento medio en el 2011 mientras los intereses de los impuestos se incrementan y las tasas de interés crecen con la tasa de inflación. Temas estructurales a largo plazo.

-Estamos más positivos que el consenso para el 2010, especialmente en la primera mitad del año.

-Desde Septiembre hemos estado más optimistas que el consenso sobre el mercado laboral estaudinense debido a los buenos ingresos corporativos y utilidades.

-Estamos más pesimistas que el consenso para el 2011 y estrategias de salidas serán implementadas. Altas tasas de interés, bajo gasto público, altos impuestos para manejar la deuda creciente, y más regulaciones con un bajo potencial de crecimiento.

-El crecimiento en la zona Euro será más lento que en los Estados Unidos.

-El rebalance que esta sucediendo en la economia mundial implica que la dispersión en las tasas de crecimiento entre los sobreendeudados paises viejos del oeste y los paises emergentes jóvenes, dinámicos y ricos en efectivo va a continuar.

-Los deficits de presupuesto explotaron en el 2009. Se requiere de una estricta disciplina fiscal.

-Las presiones inflacionarias están aumentando convirtiéndose en un tema de largo plazo.

-Las tasas de interés se mantendrán bajas por ahora; el punto de quiebre se espera al final de 2010.

-Se espera que el EM aumente la tasas más pronto a medida que un mejor crecimiento lleva a una presión en la inflación.

-Corrección de Enero pero todavía con una tendencia ciclica. En la segunda mitad del año, se espera que los mercados se guien más por temas estructurales.

-Menos liquidez significa que la decorrelación volverá:

     1. Acciones OW(3m) N(12m)

-Buen ambiente debido al crecimiento de inventario, revisión de ganancias positivas, buena liquidez, y mejoramiento del mercado laboral de Estados Unidos

     2. Tasa fija UW(3m) UW(12m)

-Los mercados se comportaron bien en Enero

-Estamos un poco negativos acerca de los bonos del gobierno debido a los temas de sostenibilidad de la deuda externa y las expectativas de la contracción monetaria. Estamos más positivos con los bonos corporativos y la deuda de moneda local EM. Recomendamos los bonos sujetos a la inflación y favorecemos la corta duración

     3. Forex OW(3m) UW(12m)

-Tendencia positiva reciente del dólar, seguida de una debilidad a mediano plazo. Presión en el EURO.

     4. Comodities N(3m) N(12m)

-La tendencia positiva del 2009 ha cambiado a un ambiente que ofrece retos en el 2010

Los riesgos incluyen: temas estructurales de largo plazo, errores en la politica, estrategias de salida, crecimiento de la China, calidad del crecimiento, aumento en deuda gubernamental y un regimen regulatorio nuevo.

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Febrero 2010, Financial Markets Department, Marketing and Communication